在上半年粗鋼產量連創新高的背景下，螺紋鋼期價維持底部振蕩，大幅上攻態勢未能顯現。綜合后期基本面，我們認為螺紋鋼下半年有望走出一波上漲行情。
“電荒”及政策性導向促使鋼鐵供給高位回落
上半年鋼鐵產量大幅增長，但是我們認為，后市鋼鐵供給將有所下滑，主要基于以下三點：
一是電力緊張將導致鋼鐵企業受限電影響而停產。今年夏季我國或將迎來2004年以來最大程度的“電荒”，預計高峰時段最大電力缺口達3000萬千瓦。鋼鐵行業作為能耗高且受制于宏觀調控的行業是限電的首選，其開工率將受制約。5月份是電荒效應初露端倪時期，據中鋼協統計，5月下旬全國粗鋼日均產量在191.5萬噸，環比中旬下降了3.47%，也低于4月份的數據，限電效應顯現。夏季用電高峰已經來臨，預計7、8月份粗鋼產量將高位回落。
二是當前粗鋼產能利用率已經達到歷史峰值，上浮空間不大。4月份粗鋼日均產量196.78萬噸，產能利用率達94.5%，二者都處于歷史高位，在微利環境下鋼企滿負荷生產的積極性不高。
三是淘汰落后產能力度持續加大。從7月11日公布的淘汰落后產能統計數據看，18個行業淘汰落后產能的目標量較5月份均有所提升，其中淘汰煉鐵產能3122萬噸，煉鋼產能2794萬噸。同時，煉鐵產能的淘汰指標也被提高到450立方米，該指標以下的高爐將被全部淘汰。同去年淘汰落后產能的目標相比，雖然今年主要針對煉鋼行業，但對前期已見成效的煉鐵行業落后產能的淘汰力度也未見減少。從涉及地區來看，今年淘汰落后產能涉及全國26個省區市，其中煉鋼產能淘汰最多的為河北、山西和河南，三個省淘汰煉鋼產能均超過本省2010年鋼材總產量的10%，這將會導致后期部分地區部分鋼材產品結構性短缺，從而推動鋼材價格大幅上揚。